Bevezetés
A „pácolt ételek királynőjeként” ismert Huangshanghuangot (002695.SZ) irányító Xu Guifen család ismét vitákba keveredik.Szeptember 22-én Huangshanghuang nyilvánosságra hozta egy zártkörű kibocsátás részleteit, a Xu Guifen család teljes mértékben aláírta a kilenc hónappal ezelőtt kezdeményezett 450 millió jüanos kibocsátást.
A zártkörű elhelyezés körüli vita
Ez a zártkörű kibocsátás több okból is kétségeket váltott ki.Először is, a Huangshanghuang részvényeinek árfolyama jelenleg történelmi mélyponton van, és a 10,08 jüan részvényenkénti zártkörű kibocsátás 10,56%-os kedvezményt jelent a jelenlegi árfolyamhoz képest.Ez a lépés felvetette az arbitrázs gyanúját a tényleges irányítók részéről.Másodszor, a befolyt összeget teljes egészében termelésbővítésre és raktárépítésre fordítják.A társaság kapacitáskihasználtsága azonban jelentősen csökkent az elmúlt években, több projekt nem érte el a várt kapacitást, illetve megszűnt.Szükség van-e további bővítésre?
Xu Guifen, a „pácolt ételek királynője”, 42 évesen indult vállalkozói útjára, miután elbocsátották, és pácolt élelmiszer-üzletét milliárd jüanos vállalkozássá változtatta, és több százmilliós családi vagyont hozott létre.De most a pácolt élelmiszerek üzlete már nem könnyű.Huangshanghuang teljesítménye drasztikusan visszaesett, a nettó nyereség 2022-ben 30,8162 millió jüanra esett vissza, ami történelmi mélypont.Az üzletbezárások rövid hulláma után a Xu Guifen család 2023-ban újrakezdte a terjeszkedési erőfeszítéseket, és az év első felében 600 új üzletet nyitott, a bevétel azonban csökkent, nem pedig növekedett.
Az elbocsátott munkástól a pácolt ételek királynőjéig
Xu Guifen életében sok hullámvölgy volt.1951 októberében született egy kettős munkás családban, és 1976-ban találta meg első stabil állását egy zöldségpiacon apja egysége miatt.Szorgalmassága oda vezetett, hogy 1979-ben átigazolt a Nanchang Meat Food Company-hoz, ezzel jelezve első jelentős szerepvállalását az élelmiszeriparban.1984-ben kinevezték üzletvezetőnek.
1993-ban azonban szembesült az elbocsátások hullámával, és kénytelen volt elhagyni az élelmiszeripari vállalatot.A korlátozott lehetőségek miatt Xu Guifen a vállalkozói szellem felé fordult, és a pácolt élelmiszerek üzletére összpontosított.12 000 jüant kölcsönzött, és Nanchangban megnyitotta az első Huangshanghuang Roast Poultry Shopot, ezzel megalapozva pácolt élelmiszerek birodalmát.
1995-ben a Huangshanghuang franchise-t kezdett.Mindössze három év alatt több mint 130 üzlettel bővült, 13,57 millió jüan eladást generálva, és szenzációvá vált Jiangxi városában.Xu Guifen vezetésével a Huangshanghuang 2012-ben lépett tőzsdére, és abban az évben 893 millió jüan bevételt és 97,4072 millió jüan nettó profitot ért el.
Ahogy Huangshanghuang teljesítménye stabilizálódott és a bevételek nőttek, Xu Guifen 2017-ben átadta a gyeplőt legidősebb fiának, Zhu Junnak, aki elvállalta az elnöki és vezérigazgatói szerepet.Második fia, Zhu Jian alelnök és vezérigazgató-helyettes lett, Xu Guifen és férje, Zhu Jiangen pedig mindketten igazgatók.
2019-re a Huangshanghuang bevétele megkétszereződött az IPO óta, elérte a 2,117 milliárd jüant, a nettó nyereség pedig 220 millió jüan.A Xu Guifen család irányítása alatt a Huangshanghuang, a Juewei Duck Neck és Zhou Hei Ya mellett a három legjobb pácolt kacsamárka közé került, megerősítve Xu Guifen „a pácolt ételek királynője” státuszát.
A Wind adatai szerint Huangshanghuang teljesítménye 2020-ban érte el a csúcsot, bevétele és nettó nyeresége elérte a 2,436 milliárd jüant, illetve a 282 millió jüant.Abban az évben a Xu Guifen család az 523. helyet foglalta el a Hurun Rich List-en 11 milliárd jüan vagyonával.2021-ben Xu Guifen és családja a 2378. helyen szerepelt a Forbes milliárdosok listáján 1,2 milliárd dolláros vagyonnal.
A 450 millió jüanos kapacitásbővítés megemésztésének kihívása
Szeptember 22-én Huangshanghuang bejelentette a zártkörű kibocsátás befejezését, ami aggodalmát fejezte ki az alacsony előfizetési ár miatt.A részvényenkénti 10,08 jüanos árfolyam 10,56%-os engedményt jelentett a kibocsátás napján érvényes 11,27 jüan részvényenkénti árfolyamhoz képest.Figyelemre méltó, hogy a Huangshanghuang részvényeinek árfolyama történelmi mélyponton van, a zártkörű kibocsátás ára még az év legalacsonyabb, 10,35 jüan részvényenkénti árfolyamánál is alacsonyabb.
Ezenkívül az összes részvényt a Xu Guifen család által ellenőrzött Xinyu Huangshanghuang jegyezte.A részesedési szerkezetből kiderül, hogy a Xu család jelentős részesedéssel rendelkezik a Huangshanghuang Groupban, amely viszont 99%-os részesedéssel rendelkezik a Xinyu Huangshanghuangban.
A befolyt összeget három projektre fordítják: a Fengcheng Huangda Food Co., Ltd. húskacsa-vágási és melléktermék-feldolgozási projektjére, a Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd. 8000 tonnás pácolt élelmiszer-feldolgozási projektjére, valamint a élelmiszer-feldolgozó és hűtőlánc-tároló központ építési projektje a Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
Az elmúlt években azonban Huangshanghuang teljesítménye hanyatlóban van.2021-ben a vállalat bevétele 2,339 milliárd jüanra és nettó nyeresége 145 millió jüanra csökkent, ami 4,01%-os, illetve 48,76%-os csökkenést jelent.A csökkenés 2022-ben is folytatódott, a bevétel és a nettó nyereség 1,954 milliárd jüanra és 30,8162 millió jüanra esett vissza, ami 16,46%-os és 78,69%-os csökkenést jelent.
A csökkenő teljesítmény mellett Huangshanghuang kapacitáskihasználtsága is a 2020-as 63,58%-ról 46,76%-ra esett 2022-re. A 63 000 tonnás kapacitás megőrzése ellenére az új projektek befejezése 12 000 tonnával növeli a kapacitást, így összesen eléri a 0-75 tonnát.A jelenlegi alacsony kihasználtság mellett a megnövekedett kapacitás megemésztése kihívást jelent majd Huangshanghuang számára.
2023 első felében néhány projekt nem érte el a várt kapacitást, vagy elégtelen kereslet miatt leálltak.A 2023-as féléves jelentés szerint az „5500 tonnás hústermék-feldolgozási projekt” és a „shaanxi 6000 tonnás hústermék-feldolgozási projekt” nem érte el a várt kapacitást, míg a „8000 tonnás hústermék- és egyéb főtt termékek feldolgozása” projekt” megszűnt.
Ráadásul a csökkenő teljesítmény boltbezárási hullámhoz vezetett.2021 végén a cégnek 4281 üzlete volt, de ez a szám 2022 végére 3925-re csökkent, ami 356 üzlettel csökkent.
2023-ban a Huangshanghuang folytatta üzletbővítési stratégiáját.2023 júniusának végéig a vállalatnak 4213 üzlete volt, köztük 255 közvetlenül működtetett üzlet és 3958 franchise üzlet, amelyek 28 tartományt és 226 várost fednek le országszerte.
Az új üzletek tényleges száma azonban elmaradt a várttól.A Huangshanghuang 759 új üzlet megnyitását tervezte 2023 első felében, de csak 600-at. A 2023 első félévében elért bevétel enyhe csökkenést mutatott az üzletek számának növekedése ellenére.
A csökkenő kapacitáskihasználtsági ráták és az üzletbővítések miatt nem sikerült növelni a bevételt, ezért a második generációs vezető Zhu Jun számára kritikus kihívást jelent, hogyan lehet visszavezetni Huangshanghuangot a növekedéshez.
Feladás időpontja: 2024.04.04